京东物流 · FY2024 年报 · 衍生指标
京东物流的毛利率
FY2024 年报
京东物流 的 毛利率：本期数值
10.2%
京东物流 FY2024 年报 披露的毛利率（Gross Margin）10.2%。 毛利占收入的百分比，衡量销售层面的盈利能力。
同行业对比
港股 互联网 同行的 毛利率
下表显示同行业其他公司在各自最近期间的 毛利率（不一定与 京东物流 FY2024 年报 同期）。本公司值高亮显示。
| 公司 | 代号 | 报告期 | 毛利率 | 同比 |
|---|---|---|---|---|
| 京东物流（本页） | 02618.HK | FY2024 年报 | 10.2% | — |
| 舜宇光学科技 | 02382.HK | FY2024 年报 | 18.3% | — |
| 哔哩哔哩-W | 09626.HK | FY2024 年报 | 32.7% | — |
| 安踏体育 | 02020.HK | FY2024 年报 | 62.2% | — |
| 中芯国际 | 00981.HK | FY2024 年报 | 18.0% | — |
| 李宁 | 02331.HK | FY2024 年报 | 49.4% | — |
| 华虹半导体 | 01347.HK | FY2024 年报 | 10.2% | — |
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互联网 watch-outs
读 互联网 的 毛利率 要注意什么
互联网公司毛利率反映商业模式 + 定价权 + 成本结构。游戏 / 增值服务 / SaaS 毛利率 60%+；电商自营 / 硬件制造 / 物流 20-35%；广告 50-60%。同一公司内分业务毛利率差异巨大（腾讯游戏 ~50% vs 金融科技 ~30%）。
- 电商自营 vs 平台佣金收入毛利率结构完全不同（京东自营 ~5% vs 平台 ~80%）
- 云业务从亏损向毛利转正是估值变量 — 阿里云 / 腾讯云均已转盈
- 硬件公司（小米手机 / 中芯国际晶圆）毛利率受供应链 + 上游材料价格影响
- 毛利率跨期波动 > 5pp 须看是产品结构变化还是单价变化
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