互联网 × 利润表
港股互联网的营业收入
公司在报告期内通过销售商品或提供服务获得的总流入（扣减折扣 / 退货 / 销售税前）。
行业意义
为什么互联网行业要看营业收入
港股互联网公司的收入规模直接反映商业模式天花板。阿里巴巴 ~1 万亿、腾讯 ~7000 亿、美团 / 京东 ~ 万亿级，分别对应电商 / 游戏与社交 / 本地生活 / 自营零售四个赛道。看互联网收入必须区分主营 vs 副业 vs 一次性 — 分部信息（HKFRS 8）的拆解比合并数更有信息量。
数据对比
14 家港股互联网公司的营业收入
下表数字来自 HKFilings 抽取的最近期间港股年报 / 中报。每行可点击进入公司公开主页查看完整三表 + 行业 KPI 摘要。
| 公司 | 代号 | 报告期 | 营业收入 | 同比 |
|---|---|---|---|---|
| 腾讯控股 | 00700.HK | FY2025 H1 | ¥175,548 M | +8.4% |
| 阿里巴巴-W | 09988.HK | FY2026 H1 | ¥495,447 M | +3.3% |
| 美团-W | 03690.HK | FY2025 H1 | ¥158,556 M | +25.3% |
| 小米集团-W | 01810.HK | FY2024 年报 | ¥365,906 M | +35.0% |
| 香港交易所 | 00388.HK | FY2024 年报 | HK$22,374 M | +9.0% |
| 京东集团-SW | 09618.HK | FY2024 年报 | ¥1,158,819 M | +6.8% |
| 快手-W | 01024.HK | FY2024 年报 | ¥126,898 M | +11.8% |
| 舜宇光学科技 | 02382.HK | FY2024 年报 | ¥38,294 M | +20.9% |
| 哔哩哔哩-W | 09626.HK | FY2024 年报 | ¥26,832 M | +19.1% |
| 安踏体育 | 02020.HK | FY2024 年报 | ¥70,826 M | +13.6% |
| 中芯国际 | 00981.HK | FY2024 年报 | $8,030 M | +27.0% |
| 李宁 | 02331.HK | FY2024 年报 | ¥28,676 M | +3.9% |
| 京东物流 | 02618.HK | FY2024 年报 | ¥182,837 M | +9.7% |
| 华虹半导体 | 01347.HK | FY2024 年报 | $2,004 M | -12.3% |
阅读要点
互联网营业收入的特别 watch-outs
- 分部收入合计（剔除内部抵销）= 合并对外收入（恒等）
- 主营收入增速 vs 整体增速的差，反映非主营业务的拉动 / 拖累
- 京东「自营收入」与「平台佣金收入」性质完全不同，看口径
- 游戏 / 增值服务收入受版号 + 政策影响，单期波动大
- 云业务收入是市场重估的关键，单独看
校验规则
HKFilings 怎么校验互联网的营业收入
对互联网公司 HKFilings 额外校验：分部对外收入 + 分部间收入 − 抵销 = 合并对外收入（HKFRS 8 勾稽）。
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