农夫山泉 · FY2024 年报 · 衍生指标
农夫山泉的毛利率
FY2024 年报
农夫山泉 的 毛利率：本期数值
58.1%
农夫山泉 FY2024 年报 披露的毛利率（Gross Margin）58.1%。 毛利占收入的百分比，衡量销售层面的盈利能力。
同行业对比
港股 消费品 同行的 毛利率
下表显示同行业其他公司在各自最近期间的 毛利率（不一定与 农夫山泉 FY2024 年报 同期）。本公司值高亮显示。
| 公司 | 代号 | 报告期 | 毛利率 | 同比 |
|---|---|---|---|---|
| 农夫山泉（本页） | 09633.HK | FY2024 年报 | 58.1% | — |
| 蒙牛乳业 | 02319.HK | FY2024 年报 | 39.6% | — |
| 特步国际 | 01368.HK | FY2024 年报 | 43.2% | — |
| 高鑫零售 | 06808.HK | FY2024 年报 | 27.0% | — |
| 海底捞 | 09869.HK | FY2024 年报 | 61.8% | — |
| 海伦司 | 06862.HK | FY2024 年报 | 70.8% | — |
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消费品 watch-outs
读 消费品 的 毛利率 要注意什么
消费品毛利率是定价权 + 品牌力的直接体现。农夫山泉 58%（强品牌 + 包装水规模效应）/ 特步 43%（运动品牌中等）/ 蒙牛 40%（乳业受饲料 + 包装成本影响）/ 高鑫 27%（零售低毛利常态）。看消费品毛利率必须分析品类 mix + 原材料价格 + 渠道折扣三因素。
- 原材料价格波动（牛奶 / PET 包装 / 棉花 / 化纤）对毛利率影响 1-3pp
- 集采采购规模效应使大品牌成本优势明显
- 渠道折扣率（给经销商的返利）通常 5-15%，是毛利率压力的隐性来源
- 品类 mix 变化（如蒙牛从液态奶向奶酪 / 冰淇淋扩展）会改变综合毛利率
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